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瑞威資本:國家金融創新戰略于重慶產業發展契機研討

2019年3月,中國科創板市場正式建立。2019年5月,瑞威資本重慶分公司設立完成。為更好的助力產業發展與升級,也為更好的向瑞威投資人提供專業服務。作為專業的金融智庫平臺,“高金-瑞威大講堂”正式走進重慶,與眾多專家學者、投資人及合作伙伴共同解讀國家金融創新戰略于重慶產業發展的契機。

6月11日,由上海交通大學上海高級金融學院與上海瑞威資產管理股份有限公司聯合發起的“高金-瑞威大講堂”走進重慶,攜手重慶市股權投資基金協會相關領導、安永華明會計師事務所合伙人、上海錦天城(重慶)律師事務所律師、西南政法大學法學院教授等專業人士,共同圍繞“國家金融創新戰略于重慶產業發展的契機”專題,在重慶市西部科技金融路演中心展開深度探討與溝通,切實助力重慶產業的發展與升級,促進金融業與產業的健康融合發展。

“迎接科創板、擁抱注冊制——科創型企業IPO前的財務準備”

趙國豪,安永華明會計師事務所審計部合伙人,逾18年專業審計服務經驗,是安永科創板上市工作小組負責合伙人之一,曾服務多個國內外公司上市審計及年度審計項目,精通中國會計準則、香港和國際財務報告準則以及美國會計準則。

科創板、注冊制的相關規則公布后,引發市場及科創企業的熱議。圍繞科創型企業IPO前的財務準備,趙國豪先生闡述了自己的觀點。

“作為中國資本市場的創新之舉,注冊制在科創板先行先試,這是資本市場基礎性制度的一次突破。它的重要意義在于構筑了企業財務規范的新境界,主要體現在兩個環節。第一,注冊制是真正落實‘以信息披露為核心’的證券發行機制。這幾年國家持續倡導資本市場的深化改革,注冊制正是堅持市場化法制化的實踐,是在發行、交易、信息披露、退市等各個環節進行制度創新的重大試驗。第二,企業要學會‘用數據說話’,重視會計工作。《企業會計基本準則》中對會計信息質量的要求與科創板的信息披露準則高度一致。企業應當編制和披露符合企業會計準則和相關信息披露規則的財務數據,并由注冊會計師出具相應審計報告。”

同時,趙國豪先生還談到,“科創板IPO企業面臨一些特殊財務考量。”

他解釋道,“為了兼顧及便利科創企業融資和防范風險,科創板將預計市值作為必備指標,與凈利潤、營業收入、經營活動凈現金流量、研發投入等財務指標進行組合,提出了五套差異化的市值與財務指標。這個條件以市值為基礎,適應不同發展模式、不同發展階段的科創企業。相對更包容,涵蓋范圍更廣。但是,科創板強調公開透明,目的是要‘問出一個真企業’。擬上市企業需要根據自身商業模式,合理選擇總額法和凈額法,辨別多元素合同拆分收入,以實質重于形式的原則確認收入;需要評估線上和線下商業模式對毛利率的影響;需要設計合理的股權激勵形式;重視并管理經營現金流;企業還要選擇合適的企業合并方式,并進行無形資產評估和商譽減值準備測試。這同時也意味著企業要順利通過審核將面臨一定考驗。”

“投資擬科創板上市公司的法律盡調及法律關注重點”

林可,上海錦天城(重慶)律師事務所律師,重慶市民營企業律師專家服務團成員(金融證券領域),重慶銀行業人民調解委員會調解員,2018年被重慶市律協評為“2018年年度最佳商業交易律師”。

科創板注冊制試點的推出,將補充我國成長型科技創新企業的融資短板,完善我國資本市場法律體制。

林可律師談到,“對于投資擬科創板上市公司的法律盡調要從注冊制下準入尺度調整、新準入思路下專業中介機構判斷的靠譜程度以及上市可行性,尤其上市周期對投資決策的重要性等幾個方面進行考量。”

”法律盡調關注重點較多。主要包括:歷史沿革中的企業出資與股權必須真實、合法,業務經營要滿足三年連續性和董監高兩年不變的限制;主要資產要求其權屬與使用的合法性及資產的完整性;對公司真實盈利能力判斷中圍繞關聯交易、同業競爭與獨立性的盡調;同時還要關注企業有無重大合同、經營是否合法、是否有重大訴訟與仲裁以及是否有稅收優惠與財政補貼等。”

林可律師還以私募基金為例,對核查私募基金作為擬上市公司股東的適格性進行了介紹。

“適格性的核查可以從三個角度來開展。首先是股東人數的穿透計算,股東超過200人需證監會非公部審核;其次,股東適格的穿透核查不僅有人數核查,還包括股東的真實情況;最后,從實質大于形式的角度來核查關聯方是否關聯化,這也是防范不規范行為的起點。” 

從美國資本市場的歷史來看,科技產業的崛起和資本市場的強大戚戚相關。此次科創板的推出,使得國家金融戰略的目標清晰的指向了科技創新,中國高新科技產業和戰略性新興產業將會迎來質的變化。

目前,中國經濟正處于動能轉換、結構調整與科技創新的重要階段,國家在科技領域不斷的加大投入。科創板的推出,也正是加大科技創新的有力載體。“高金-瑞威大講堂”將持續攜手產業各界精英,不斷推進價值話題的專業性解讀與探討。

“高金-瑞威大講堂”

“高金-瑞威大講堂”是由中國的世界級金融學術先鋒上海交通大學上海高級金融學院,聯合首家在境外上市的私募管理公司、校友企業上海瑞威資產管理股份有限公司(1835.HK)共同發起創辦。在探索創新、專業、合規的私募行業發展道路的同時,積極打造的專業金融智庫平臺,旨在幫助產業二次飛躍與轉型升級,促進產業與金融業的健康融合發展。

2019下半年,“高金-瑞威大講堂”將計劃走進粵港澳大灣區及中西部等國家中心城市,整合產業鏈上下游資源,繼續發起舉辦專業性的主題研討,不斷切實推進金融服務實體經濟、助力產業健康發展。


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點贊 9 責任編輯:畢泗遷
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